商业零售受中秋前置及双十一等传统大促影响荐4股

2019-08-24 00:35:35 来源: 茂名信息港

商业零售:受中秋前置及双十一等传统大促影响 荐4股 2018-11-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

1.事件摘要国家统计局发布社会消费品零售数据。2018年10月份,社会消费品零售总额 .55万亿元,同比名义增长8.6%(扣除价格因素实际增长5.6%)。

其中,限额以上单位消费品零售额1.25万亿元,增长 .7%。1-10月份,社会消费品零售总额达到 0.98万亿元,同比增长9.2%。

2.我们的分析与判断行业整体处于弱复苏阶段,10月份社消总额环比下跌0.6个百分点,相对表现明显弱于去年同期;自三月份以来连续7个月增速低于10%。

(一)超市渠道相关必选品增速单月大幅下滑10月CPI环比上升0.2%,同比增幅维持在2.5%,符合预期;秋菜与冬储菜集中上市导致鲜菜价格环比下降 .5%,气温转凉后蛋鸡产能提升知识鸡蛋价格下降4.0%,二者合计影响CPI下降0.12个百分点。水果供应偏紧推升鲜果价格上涨1.9%,肉类需求上升价格上涨,二者合计影响CPI上浮0.07个百分点。粮油食品和饮料类零售额分别大幅下跌5.9个百分点至7.7%和2.5个百分点至7.9%。日用品零售额较上月下跌7.2个百分点至10.2%,但相比其他品类依旧保持较高的同比增速。

(二)百货渠道相关可选品增速单月降幅明显服装鞋帽10月零售额增速4.7%,较上月大幅下滑4. 个百分点;伴随气温转冷,CPI中的衣着品类本月环比增速为0.8%,与其他分类相比涨幅较大。化妆品10月零售额增速6.4%,较上月下跌1. 个百分点,1-10月累计来看,依旧保持11.4%的较高增速。

(三)专业连锁相关耐用品增速单月大幅走低金银珠宝10月零售额增速4.7%,较上月大幅下跌6.9个百分点。1-10月全国商品房销售额同比上升12.5%,其中住宅销售额增长15.0%,总体增速回落0.8个百分点主要受办公楼销售额下跌6.5%拖累。国房景气指数较上月回落0.05,与房地产周期相关的家用电器和家具等,10月零售总额增速分别为4.8%和9.5%,均呈现小幅滑落。家电自7月份以来表现较弱,1-10月综合同比增速仅为7.8%,低于同期社消累计总额同比增速。

.投资建议考虑年末仍处于传统消费旺季,线上线下将共享“双十一、双十二”等大促盛宴,预期四季度仍将显现中间高两端低的凸字型格局,但整体依旧平稳,不宜过分悲观,渠道方面维持建议全渠道配置。公司方面维持周报和月报的推荐组合:家家悦(60 708.SZ),天虹股份(002419.SZ),周大生(002867.SZ),苏宁易购(002024.SZ)。

4.风险提示超市和百货渠道发展不及预期,消费者信心不足

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